9 ఏళ్లపాటు వచ్చిన విదేశీ పెట్టుబడులు.. రెండేళ్లలోనే వెనక్కి

ముంబై: భారత స్టాక్ మార్కెట్‌లో విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల ధోరణి గత రెండేళ్లలో పూర్తిగా మారిపోయింది. 2015 నుంచి 2024 వరకు భారత ఈక్విటీల్లో క్రమంగా పెట్టుబడులు పెంచిన విదేశీ ఇన్వెస్టర్లు, అక్టోబర్ 2024 తర్వాత భారీగా నిధులను వెనక్కి తీసుకున్నారు. ఈ అమ్మకాల తీవ్రత వల్ల తొమ్మిదేళ్లలో వచ్చిన మొత్తం net equity inflows దాదాపు పూర్తిగా చెరిగిపోయాయి. 9 ఏళ్ల inflows.. 2 ఏళ్లలో outflows అక్టోబర్ 2015 నుంచి అక్టోబర్ 2024 వరకు విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారత equitiesలో సుమారు 63.5 బిలియన్ డాలర్లు netగా పెట్టుబడి చేశారు. కానీ అక్టోబర్ 2024 నుంచి అక్టోబర్ 2026 వరకు దాదాపు 63.6 బిలియన్ డాలర్లు వెనక్కి తీసుకున్నారు. ఫలితంగా అక్టోబర్ 2015 నుంచి cumulative foreign equity flow దాదాపు -$110 million స్థాయికి చేరింది. అంటే సాంకేతికంగా సున్నా కాదు కానీ practically flatగా మారింది. 2026లో అమ్మకాల వేగం మరింత పెరిగింది 2025లో విదేశీ ఇన్వెస్టర్లు దాదాపు 18.9 బిలియన్ డాలర్లు వెనక్కి తీసుకున్నారు. 2026లో ఈ అమ్మకాల వేగం ఇంకా పెరిగింది. అక్టోబర్ మధ్య నాటికి 2026లోనే దాదాపు 32.8 బిలియన్ డాలర్ల విలువైన భారత equitiesను విదేశీ ఇన్వెస్టర్లు అమ్మేశారు. మార్చి 2026లోనే దాదాపు 12.7 బిలియన్ డాలర్ల outflow నమోదైంది. ఏప్రిల్‌లో 6.5 బిలియన్ డాలర్లు, జూన్‌లో 5.2 బిలియన్ డాలర్లు వెనక్కి వెళ్లాయి. అక్టోబర్‌లోనూ భారీ అమ్మకాలు అక్టోబర్ 2026లో కూడా విదేశీ అమ్మకాలు కొనసాగాయి. అక్టోబర్ 23 నాటికి cash marketలో month-to-date FII net selling సుమారు ₹51,466 కోట్లుగా ఉంది. అదే సమయంలో DIIలు సుమారు ₹59,110 కోట్లు netగా కొనుగోలు చేశారు. అక్టోబర్ 23 ఒక్కరోజే మాత్రం FIIలు ₹887.65 కోట్ల net buying చేశారు. అదే రోజు DIIలు ₹3,235.36 కోట్ల net buyingతో మార్కెట్‌కు మద్దతు ఇచ్చారు. దేశీయ ఇన్వెస్టర్లే మార్కెట్‌కు అండ విదేశీ అమ్మకాల ఒత్తిడి ఉన్నప్పటికీ భారత మార్కెట్ పూర్తిగా కూలిపోకుండా నిలబడటానికి దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల కొనుగోళ్లు కీలక పాత్ర పోషిస్తున్నాయి. Mutual funds, insurance companies, pension funds వంటి DIIs నిరంతరం equities కొనుగోలు చేస్తుండటం foreign selling ప్రభావాన్ని కొంత మేర తగ్గిస్తోంది. సెప్టెంబర్‌లో విదేశీ ఇన్వెస్టర్లు 4.1 బిలియన్ డాలర్ల equities అమ్మగా, domestic institutions దాదాపు 8 బిలియన్ డాలర్ల పెట్టుబడులు పెట్టినట్లు Motilal Oswal డేటాను ఉటంకించిన నివేదిక పేర్కొంది. FIIలు ఎందుకు వెళ్తున్నారు? విదేశీ ఇన్వెస్టర్ల అమ్మకాల వెనుక ఒక్క కారణం లేదు. అమెరికా బాండ్ యీల్డ్స్ పెరగడం ప్రధాన కారణాల్లో ఒకటి. US Treasury yields ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, రిస్క్ తక్కువగా ఉన్న అమెరికన్ బాండ్లు విదేశీ ఇన్వెస్టర్లకు ఆకర్షణీయంగా మారతాయి. దీంతో emerging markets నుంచి కొంత capital అమెరికాకు మళ్లే అవకాశం పెరుగుతుంది. డాలర్ బలం కూడా ఒత్తిడి డాలర్ బలపడటం కూడా భారత మార్కెట్‌కు ప్రతికూల అంశం. రూపాయి బలహీనపడితే విదేశీ పెట్టుబడిదారుల dollar-adjusted returns తగ్గుతాయి. అందువల్ల stock returns మంచిగా ఉన్నా currency depreciation కారణంగా foreign investorsకు actual return తక్కువగా ఉండవచ్చు. AI, సెమీకండక్టర్ మార్కెట్ల వైపు ఆసక్తి ప్రపంచవ్యాప్తంగా artificial intelligence, semiconductors, advanced technology sectorsలో పెట్టుబడి అవకాశాలు పెరగడం కూడా foreign capital allocationపై ప్రభావం చూపుతోంది. అమెరికా, తైవాన్, దక్షిణ కొరియా వంటి మార్కెట్లలో AI, chip stocksపై పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తి పెరిగింది. భారత మార్కెట్‌లో ఈ themesకు exposure తక్కువగా ఉందని కొందరు analysts అభిప్రాయపడుతున్నారు. భారత మార్కెట్ valuations కూడా కారణం గతంలో భారత equities ఇతర emerging marketsతో పోలిస్తే premium valuationsలో ట్రేడ్ అయ్యాయి. దీంతో కొన్ని విదేశీ funds cheaper valuations ఉన్న ఇతర మార్కెట్లకు allocation మార్చాయి. అయితే ఇటీవల correction తర్వాత valuations కొంత తగ్గి attractive levelsకు చేరుతున్నాయని HSBC పేర్కొంది. Nifty 50 సుమారు 16 times forward earnings వద్ద ట్రేడ్ అవుతోందని, గత దశాబ్దంలో ఇలాంటి valuation levels అరుదుగా కనిపించాయని HSBC విశ్లేషించింది. crude oil, inflation, growth fears భారత్ crude oil importపై ఎక్కువగా ఆధారపడుతుంది. అందువల్ల crude prices పెరిగితే inflation, current account, rupeeపై ఒత్తిడి పెరుగుతుంది. ఇదే సమయంలో deficient monsoon, strong El Niño, corporate earnings slowdown వంటి అంశాలు కూడా foreign investors sentimentను ప్రభావితం చేయగలవని analysts చెబుతున్నారు. విదేశీ ఇన్వెస్టర్లు పూర్తిగా భారత్‌ను వదిలేశారా? అలా చెప్పడం సరైంది కాదు. Foreign investors secondary marketలో పెద్ద ఎత్తున అమ్మకాలు చేస్తున్నప్పటికీ, primary marketలో selective buying కొనసాగిస్తున్నారు. Motilal Oswal ప్రకారం, గత రెండేళ్లలో foreign investors secondary marketలో దాదాపు 63 బిలియన్ డాలర్ల విలువైన equities అమ్మగా, primary market offeringsలో దాదాపు 21 బిలియన్ డాలర్లు పెట్టుబడి పెట్టారు. అంటే foreign capital పూర్తిగా భారత్‌ను వదిలిపెట్టలేదు. మార్కెట్, sector, valuation ఆధారంగా మరింత selectiveగా మారింది. FIIలు మళ్లీ వస్తారా? FII flows పూర్తిగా sentimentపై మాత్రమే ఆధారపడవు. US bond yields, dollar movement, crude oil prices, rupee, Indian corporate earnings, valuations వంటి అంశాలు కలిసి ప్రభావితం చేస్తాయి. US yields తగ్గడం, crude prices స్థిరపడటం, Indian earnings మెరుగుపడటం వంటి పరిస్థితులు వస్తే foreign inflows తిరిగి పెరగవచ్చు. అయితే సమీప కాలంలో flows volatileగానే ఉండవచ్చని analysts హెచ్చరిస్తున్నారు. FII అంటే? Foreign Institutional Investors లేదా Foreign Portfolio Investors అంటే ఇతర దేశాలకు చెందిన mutual funds, pension funds, insurance companies, hedge funds వంటి సంస్థలు. ఇవి భారత equities, bonds వంటి financial assetsలో పెట్టుబడులు పెడతాయి. DII అంటే? Domestic Institutional Investors అంటే భారతదేశానికి చెందిన mutual funds, insurance companies, pension funds, banks వంటి పెద్ద పెట్టుబడి సంస్థలు. ఇవి domestic savingsను stock marketలో పెట్టుబడి చేస్తాయి. ఒక ముఖ్యమైన విషయం FII outflows ఎక్కువగా ఉన్నాయనే ఒక్క కారణంతోనే stock market directionను నిర్ణయించలేం. Corporate earnings, valuations, domestic liquidity, interest rates వంటి అంశాలు కూడా market performanceపై కీలక ప్రభావం చూపుతాయి. Kotak Institutional Equities కూడా flows aloneతో stock pricesను వివరించడం సరైంది కాదని పేర్కొంది.